市场预测通胀将升温，偏好估值较低板块，机构投资者上半年买入银行股抛售REIT

今年上半年，本地股市的总回报率约为10％。在各个板块中，包括银行股在内的金融服务为投资者带来了12.6％的回报，优于大市。

REIT回报丰厚

市场预测通货膨胀将升温，加上偏好估值较低的板块，机构投资者在上半年大举买入本地银行股，抛售房地产投资信托（REIT）。

今年上半年，本地股市的总回报率约为10％。在各个板块中，包括银行股在内的金融服务为投资者带来了12.6％的回报，优于大市。

《联合早报》向新加坡交易所取得的统计数据显示，机构投资者在上半年净买入金融服务业18亿1487万元，三只银行股就占了17亿零340万元或九成以上。

同时间，机构投资者净卖出本地REIT多达8亿4352万元。工业信托如腾飞瑞资（Ascendas REIT）、吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC REIT）和丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust），位列被机构投资者抛售的10大股票。

泰源私人有限公司（TerraSeeds）技术分析培训主管王彬妮接受《联合早报》访问时指出，今年初，投资者预期随着冠病疫苗接种陆续展开，各个市场的经济活动将逐渐回升，通胀也将随之上升。

“经济复苏、通胀上扬，市场开始为美国联邦储备局收紧货币政策做准备，预期利率将上升。利率上升，银行股最直接受惠，所以机构投资者买入银行股。”

一般上，REIT是对抗通胀的资产，机构投资者却在上半年净卖出信托，股票经纪何思踊受访时指出，大部分被抛售的信托市账率已经相当高，机构投资者可能转向买入估值较低的信托或板块。

目前，吉宝数据中心房地产信托的市账率为2.1倍，丰树工业信托为1.7倍。

何思踊也说，REIT不是可以对抗通胀的唯一资产，“近期一些大宗商品的表现不错，例如石油以及由电动车和洁净能源强劲需求所带动的工业金属，都是对抗通胀的选项。”

传统企业复苏较为缓慢

由于机构投资者在上半年也买入保健医疗和公共事业板块，DailyFX分析师杨燕认为，这反映了机构投资者较为谨慎的风险偏好，“他们预期疫情的影响将会持续一段时间，商业地产等传统行业的复苏将较为缓慢。”

纵观整体股市，机构投资者在上半年净卖出4亿8754万元。

何思踊认为，这显示机构投资者对本地股市兴趣缺缺，仅选择性集中买入少数板块。

杨燕则说，进入第二季度以来，联储局提议讨论缩减债券购买规模和德尔塔（Delta）变种病毒蔓延，导致亚洲区域股市普遍跑输欧美，新加坡海峡时报指数也缺乏上涨动力，无法有效突破3200点。“在这个背景下，机构投资者或许维持谨慎的态度，等待疫情有明显好转才采取行动。”

投资者除关注疫情也须留意联储局货币政策

除了疫情，王彬妮建议投资者在下半年仍须留意联储局的货币政策立场。“从最近的数据来看，美国就业市场仍疲弱，联储局可能不会如市场原先担忧的加快加息。不过，一切还是让数据说话最为保险，投资者宜谨慎留意。”

新交所市场战略师霍维（Geoff Howie）在最新研究报告中也指出，机构投资者上半年虽净买入三只银行股，若仔细观察不同时段受到疫情、经济增长、通胀和货币政策展望等因素影响，机构投资者经常净买入和净卖出银行股。

短期上下波动，导致富时海峡时报银行指数（FTSE ST Banks Index）的五日波动率达到六个多月来的最高水平。

霍维认为，随着经济在下半年逐渐正常化，反复的轮换将继续，“投资者每天都会在经济‘取得实质进展’以及对宽松政策的影响之间做评估。”