新加坡市场能否在2021年超越同行

一年的变化真是太大了！

去年3月，全球正处于大范围的疫情危机之中。由于各大经济体实施封锁措施，经济活动几乎停止，全球市场受到严峻的影响。

2020年出现了许多“第一”，包括各大央行在封锁措施可能将全球经济拖入近代史上最严重的衰退之一之际，采取了前所未有的协同行动以支持本地经济。

但到了年底，情况就有所不同。

全球市场出现了令人印象深刻的V形复苏，股市因市场对2021年经济复苏的乐观情绪而上涨。高增长板块在2020年领涨，并成功扭转下行趋势，因为市场快速轮动至能够利用技术并通过网络提供其产品和服务的公司。

截至2020年，全球市场增长14%（基于MSCI世界指数），增长指数以33%的惊人涨幅领跑市场（基于MSCI世界增长指数）。2020年，价值股（基于MSCI世界价值指数）表现不佳，下跌4%，主要由于该领域的大多数公司都受到疫情冲击。

新加坡也未能幸免

由于新加坡拥有高度集中的价值股和周期股，因此海峡时报指数 (STI) 在2020年下跌了12%就不足为奇。由于投资者将注意力转向能够从业务数码化中受益的企业，或能够把握居家办公主题的企业，因此许多行业的盈利都受到疫情影响。

2020年受到严重影响的板块包括航空股、银行股、能源股、酒店股、工业股和旅游股。由于盈利前景不明朗以及疫情持续存在，周期股和价值股在2020年承受最大的销售压力冲击。

疫苗为经济重启开辟了道路

但新加坡的情况可能会有所好转。

随着疫苗在全球范围内推出，市场重新开放的可能性令人乐观。2021年，全球经济增长有望强劲扭转2020年的全球急剧下滑趋势，并利好新加坡的出口导向型经济。

在经历2020年的惨淡表现之后，这可能会带来企业盈利复苏，尤其是周期股。盈利复苏也应会推动市场重燃对价值股的兴趣，这与全球投资者转向价值股的趋势一致。

目前，价值指数上升9%，而增长指数则下降1%。MSCI世界指数上升3.9%，升幅主要来自价值股。

新加坡市场的价值型公司比例较高，随着今年投资者从增长股转向价值股，海峡时报指数表现立项，年初至今已上涨9.3%，而全球指数仅上涨5.1%，表现优于多个地区和全球市场。

新加坡市场具备继续表现出众的条件。

被低估的股票可能成为焦点

新加坡市场的两大支柱是银行和房地产公司。

去年，富时海峡时报金融指数下跌9%，而富时海峡时报房地产投资和服务指数下跌19%。

在当前的积极情绪的支持下，由于经济活动即将好转，本行认为这些被低估的板块很可能在未来几个月获重新评级。

由于疫苗推出使经济前景持续改善，企业盈利前景也好转，这可能有助于吸引投资者重新关注新加坡股市。

在2020年受到重创的板块可能会在未来12-24个月内重新受到市场关注，因为这些板块的公司逐渐迎来盈利复苏。

随着旅行限制取消，与旅游相关的活动也应会增加，从而应会利好酒店、零售和其他旅游相关板块。

经济复苏也应会为金融机构带来更多的交易活动。医疗旅游可能会恢复。

本地石油和天然气板块去年下跌了24%，油价上涨可能也会使该板块具有一些吸引力。去年房地产板块下降19%，也可能出现一些重新评级的机会。

在增长股和价值股之间寻求平衡

越来越多的公司正在为自己的业务调整、适应和采用新技术，从而支持这一长期趋势。消费者也在迅速接受和适应电子商务以及网上服务和产品。

总体而言，虽然经济复苏可能不平衡，但取消旅行和行动限制带来的长期利益应有助于全球贸易和增长。这将同时利好价值股和增长股。

虽然本行看好周期性板块的轮换，但本行认为，投资者也应保持谨慎，确保投资组合稳健表现。投资者应持有平衡的增长股和价值股投资组合，以把握长期的经济复苏主题。